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                        洞察|東吳旗下5只債基踩雷 投研能力及投資者保護雙雙受質疑

                        2019-04-18 17:40:37 和訊基金 

                          近日,包括中航基金、興全基金等公募基金公司拉開基金一季報披露的序幕。得益于A股行情回暖,基金整體業績表現搶眼,統計數據顯示,2019年一季度股票型基金和混合型基金平均收益分別達28.25%和17.08%。其中招商中證白酒以57.08%的收益領跑,國泰融安多策略、前海開源恒遠凈值分別上漲56.44%、54.29%位列二、三。雖然絕大多數基金產品在一季度取得了優異的成績,但是仍有部分基金在一季度表現較差。一季度跌幅靠前的基金主要為債券基金。其中,信達澳銀純債一季度下跌32.88%占據跌幅榜首位。值得注意的是,東吳基金旗下多只產品占據跌幅榜靠前位置,包括東吳鼎利、東吳鼎元A/C、東吳優信(582001)穩健A/C,且跌幅均超過4%。

                            東吳基金旗下5只債基踩雷 一季度跌幅榜前十占據五席

                          同花順(300033)iFinD數據顯示,一季度基金跌幅榜前十有5席為東吳基金旗下產品,分別為東吳鼎利下跌6.17%排名跌幅榜第二,東吳鼎元C、東吳鼎元A、東吳優信穩健債券C、東吳優信穩健債券A下跌4.70%、4.49%、4.25%、4.17%位列跌幅榜三、四、五、七名。

                        洞察|東吳旗下5只債基踩雷 投研能力及投資者保護雙雙受質疑

                          如果說今年債券基金收益不佳或許是受股債蹺蹺板影響還情有可原,但是在去年債券大牛市的情況下,上述5只基金凈值仍取得負收益,就讓人匪夷所思了。同花順iFinD數據顯示,截至去年年底,東吳鼎利凈值全年下跌7.77%,同類排名951/954,東吳優信穩健債券C凈值下跌5.79%,東吳鼎元C凈值下跌5.69%,東吳優信穩健債券C凈值下跌5.43%,東吳鼎元A凈值下跌5.41%。其中,東吳鼎利全年匯報同類排名951/954,幾近墊底。

                          從基金2018年四季報的持倉情況分析可以看出,上述5只基金均重倉了“16信威01”這只債券。東吳鼎利、東吳鼎元、東吳優信穩健三只債券基金在2018年四季度末分別持有40.517萬張、4.2萬張、2萬張“16信威01”,以96.21元/張估值,占基金資產凈值的比例分別達到30.85%、12.12%和15.34%。

                          “16信威01”是信威集團(600485)發行的債券,而信威集團則是一家至今停牌已2年多的上市公司。早在2016年12月,信威集團陷入財務數據造假、隱匿巨額債務等質疑,為澄清“信威集團實控人王靖質押項或已跌破平倉線”利空傳聞停牌一天,隨后以“重要事項未公告”為由繼續停牌,后來又以“重大資產重組”為由停牌至今。相應的,“16信威01”也同時出現停牌。

                          今年1月25日,“16信威01”估價凈值從99.85元下調至73.28元,跌幅達26.6%,上述5只基金應聲下跌。東吳鼎利的凈值當日下跌6.81%,東吳優信穩健A/C下跌4.36%,東吳鼎元雙債A/C也下跌超過3%。

                          5只基金集體踩雷“信威”債讓東吳基金投研能力遭受質疑,這也就算了,投資難免會馬失前蹄。但東吳基金接下來對東吳鼎利的一番神操作,卻讓其在投資者保護上也飽受詬病。

                          據媒體報道,東吳鼎利2018年四季報顯示,東吳鼎利在2018年四季度凈值暴漲7.51%,而同期的同類均值漲幅僅有1.07%,這其中信威債券的估值提升估計起到不小作用。從債券估值來看,四季報中,東吳基金給“16信威01”的估值為96.21元,遠遠高于9月份的中證估值84.45元、三季報的估值85.23元。粗略按照四季度“16信威01”30.85%的倉位計算,東吳鼎利四季度7.51%的漲幅應該由“16信威01”貢獻了大多半。而業績的暴漲也吸引了眾多投資者,公開數據顯示,截至三季度末,該基金規模僅有0.39億元,四季度末該基金規模已大增至1.26億元,期間申購總份額達到1.56億份。東吳基金曾在2018年前三季度共4次自購東吳鼎利,截至三季度末已持有1286.06萬份,占該基金總份額的29.92%,成為東吳鼎利的第一大持有人。就在東吳鼎利規模擴增,業績也在增長時,該公司去年12月19日贖回700萬份。也就是說,在2019年1月25日東吳鼎利大跌前,東吳基金自有資金早已率先出逃。

                            股權變更問題歷經9年才解決 管理規模落后于同期成立基金公司

                          公開資料顯示,東吳基金管理有限公司成立于2004年9月。公司股東為東吳證券(601555)股份有限公司(占70%股份)、海瀾集團(占30%股份)。

                          東吳基金原本由東吳證券、上海蘭生集團、江陰澄星實業集團分別出資49%、30%、21%。2014年,澄星集團將持有的全部股份以1.19億元轉讓給東吳證券,東吳證券以持股70%實現對東吳基金的絕對控股。

                          股東海瀾集團去年4月才進入東吳基金,但實際上東吳基金股權變更已經歷經了9年才落下帷幕。早在2008年5月,上海蘭生集團就曾在上海聯合產權交易所掛牌轉讓所持東吳基金30%的股權,掛牌價格為8400萬元。同年8月,海瀾集團出價1.07億元,折合每股3.59元的價格最終購得這部分股權。完成交易后,東吳基金于2015年10月向證監會遞交了股權變更申請。但直到2017年9月,東吳基金股權轉讓一事才正式獲得證監會批準。2018年4月14日,東吳基金發布工商變更登記公告,宣布上海蘭生(集團)有限公司向海瀾集團有限公司轉讓其所持公司全部股權的工商變更登記手續已辦理完畢。此次變更后,公司的股東及持股比例為:東吳證券股份有限公司持有70%股權,海瀾集團有限公司持有30%股權,公司注冊資本保持不變。

                          作為成立快15年的老基金公司,東吳基金的規模一直未取得大的發展,同花順iFinD數據顯示,截至2018年4季度末,東吳基金旗下29只基金,管理規模232.14億。事實上,從2012年起,東吳基金規模始終在100億元上下浮動。2016年1月16日,東吳基金董事長和總經理雙雙換帥,分別由東吳證券董事長范力、東吳基金原常務副總經理王炯接任。新的管理層喊出“二次創業”的口號,尤為重視人才激勵,考核機制更加靈活,引進了包括彭敢在內的一批優秀基金經理,東吳基金的業績和規模已經顯現出一定的改善。在2018年2季度末,公司管理規模達到成立以來的峰值292.19億,但在接下來的3季度、4季度出現了不同程度的下滑。雖然近兩年東吳基金規模有了一定的增長,但是仍遠遠落后于同年成立的幾家基金公司。同年成立的天弘基金、中銀基金、上投摩根基金、華泰柏瑞基金、光大保德信基金規模已突破或接近千億,截至2018年4季度末,上述5家基金公司管理規模分別為13420.65億、4011.44億、1190.9億、980.05億、937.52億。

                        洞察|東吳旗下5只債基踩雷 投研能力及投資者保護雙雙受質疑

                           旗下基金業績不佳 份額縮水嚴重

                          除了上述5只債券基金因踩雷業績不佳以外,東吳基金旗下產品業績表現也不盡人意。同花順iFinD數據顯示,東吳基金旗下有統計數據的21只權益類基金((A/B/C類份額分開計算))凈值全部下跌,跌幅均超11%。其中東吳行業輪動年內凈值下跌41.71%,東吳新趨勢年內凈值下跌39.03%,東吳雙動力年內凈值下跌37.07%,同類排名均接近墊底。如果說一時的漲跌不能代表基金投資的真實水平的話,我們不妨把考察時間延長,上述3只基金近3年回報分別為-47.17%、-60.61%、-59.29%,而東吳行業輪動、東吳雙動力混合近5年回報為-13%、-41.05%,同類排名也都處于底部位置。

                        洞察|東吳旗下5只債基踩雷 投研能力及投資者保護雙雙受質疑

                          基金業績不佳也使得東吳基金旗下產品份額縮水嚴重。同花順iFinD數據顯示,截至2018年4季度末,東吳基金旗下有統計數據的34只基金中有26只份額縮水。其中,東吳優益債券A份額縮水98.56%,東吳安鑫量化混合份額縮水97.28%,東吳配置優化靈活配置份額縮水93.47%。

                          基金份額縮水最直接的后果就是東吳基金旗下迷你基金眾多。同花順iFinD數據顯示,截至2018年4季度末,東吳基金旗下41只基金中低于5000萬規模的基金有18只,接近一半。

                          

                        (責任編輯:任剛 HF008)
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