楊德龍:少關注動態信息 多關注靜態信息 是做好價值投資的關鍵

                        2022-08-04 18:09:11 和訊投稿 

                          今天是8月4日周四,滬深兩市呈現出震蕩的走勢,近期大盤出現了一定的回調,從今年的走勢來看,現在仍然處于第一波反彈之后的震蕩調整階段。市場當前面臨的是技術性的調整,并沒有改變A股市場中長期的趨勢。下半年隨著經濟面的復蘇以及美聯儲加息縮表等利空因素逐步被市場消化,A股市場將有望重拾升勢。所以在當前市場調整的時候,建議大家要保持信心和耐心。

                          近期受到地區局勢的影響,市場出現了一波調整,但是并沒有改變我們經濟復蘇的中長期的態勢。由于上半年受到疫情的影響,經濟面出現了增速放緩的現象,二季度經濟增速是全年的低點,但從6月份開始經濟面已經開始回升,并且6月份的PMI已經回到了50%以上,但是7月份由于是傳統的生產淡季,加上部分地區疫情反復,PMI又重回50%的榮枯分水嶺之下,這說明經濟的復蘇不是一帆風順的,我們不能掉以輕心,要采取更多的措施來支持經濟的復蘇,因為發展是硬道理,發展是解決一切問題的關鍵,如果經濟復蘇,我們無論是對外還是對內都將具有更多的主動權,所以發展經濟是重要的政策目標。

                          下半年消費可能會出現一定的復蘇,消費是受疫情影響比較大的一個方向,但是一旦疫情管控措施調整之后,消費就可能出現恢復性上漲,這將是我國經濟面復蘇的助力之一。消費在2021年為GDP增長貢獻了65%,超過了投資和出口,占據了絕對的大頭,這也再次表明在經濟轉型的情況之下,消費對于經濟發展是至關重要的。

                          2020年我國人均GDP突破了1萬美元,根據歐美國家的經驗,人均GDP突破1萬美元之后將會迎來消費升級和消費總量擴張,這將是推動我國經濟可持續發展的一個重要推動力,特別是具有品牌價值的消費品,長期來看更是具有比較大的增長潛力。我國擁有世界上最多的人口和最大的消費市場,能在我國成為全國知名品牌的企業基本上都能具有一定的規模。在中國消費品做到第一,在世界甚至也有可能做到第一,所以抓住消費領域白馬股的機會是一個重要的投資方法。股神巴菲特長期以來一直堅定布局消費白馬股,和消費相關的一些行業是巴菲特最關注的,我們學習巴菲特的投資理念時要和A股市場實際相結合,做中國特色價值投資,從中長期去布局業績優良的品牌消費品行業龍頭企業,然后耐心等待價值回歸,這些影響市場的短期因素終將被消除。

                          大家對于資本市場的分析還是要從經濟的基本面、股市的基本面來進行考慮,要抓住好公司這樣一個根本的特征。我管理的前海開源優質龍頭基金和前海開源清潔能源基金等基金的二季報已經公布,大家可以看出,我堅持做價值投資、堅持布局新能源和消費兩大經濟轉型受益行業的龍頭股,從長期來貫徹價值投資的理念。

                          從海外市場來看,美股近期出現了一定的震蕩反彈,但是反彈的力度并不大,因為現在影響美股的利空因素并沒有消除。7月份美聯儲議息會議上,美聯儲宣布加息75個基點,符合預期。為了防止市場過度悲觀,美聯儲主席鮑威爾強調:在9月份議息會議上再次加息之后可能會暫緩加息,這取決于經濟數據。這可能會讓一部分投資者對于加息的預期變弱,進行預期管理。而美聯儲加息縮表其實對經濟的復蘇是不利的,美國經濟現在處于滯脹狀態,后面是否能夠滑入到衰退的狀態,可能還是要看后續經濟復蘇和就業的情況。

                          歐洲經濟增長依然不容樂觀,歐洲央行11年來首次加息,告別了負利率時代,后續是否加息,一個是要看通脹能不能得到有效遏制,另一方面要看經濟復蘇的情況,防止出現經濟衰退,F在而言,我國央行有更多的政策空間,我們面臨的通脹依然是3%以內的良性通脹,并且主要體現為輸入型通脹,也就是大宗商品價格過去兩年暴漲所引起的原材料價格的上升,導致PPI上升。在CPI不高的情況之下,穩增長是央行最重要的政策目標,所以下半年在貨幣政策方面依然會適度寬松,加上適當的流動性支持,這將有利于A股市場的反彈。上半年A股跑贏了美股,下半年繼續走出獨立行情的可能性仍然是比較大的,等這一輪市場調整結束之后,A股有望重拾升勢。

                          近期熱門中概股反復震蕩,出現一定的反彈,這有利于港股科技互聯網板塊的反彈。恒生科技指數累計跌幅已經非常大,“機會是跌出來的”,一些被錯殺的科技互聯網龍頭企業值得大家關注,從中長期來看,他們的流量優勢和競爭力依然是比較強的;ヂ摼W化是經濟發展的必然趨勢,它使得人們生活更加方便,互聯網行業的特點就是頭部效應明顯,行業龍頭企業占據絕大多數的流量,這使得行業龍頭企業的競爭力更強。堅持做價值投資,做好公司的股東,不要過度關注短期市場波動,多關注決定企業長期投資價值的靜態信息,少關注引起股價波動的動態信息,這樣的話我們才能夠真正地做好投資,從長期戰勝市場。

                        (責任編輯:趙鵬 )
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