楊德龍:下半年經濟增長受超預期因素干擾 但經濟復蘇態勢不變

                        2022-08-08 17:57:51 和訊投稿 

                          8月8日周一,滬深兩市繼續維持震蕩走勢。近期受到多重因素的影響,大盤出現震蕩調整,周末部分地區因突發疫情而實行靜態管理導致旅客滯留,對于旅游免稅板塊形成了較大影響,而白酒、醫藥、食品飲料等其他消費板塊則表現平穩。

                          從全球市場來看,美聯儲加息縮表的影響依然存在。上周五公布的美國7月非農就業數據遠超預期,使得投資者預期美聯儲9月份加息75個基點的可能性大于加息50個基點。美聯儲加息縮表對全球資本市場都形成了一定的影響,美國勞工部報告稱,美國7月季調后非農就業人口增加52.8萬人,創今年2月以來最大增幅,遠超預期的25萬人,市場普遍認為7月非農報告無疑提高了市場對美聯儲在9月議息會議上加息75個基點的預期,F在美國面臨的通脹水平是近四年的最高點,今年以來美聯儲已經連續四次加息,并且加息的幅度越來越大,加息的節奏越來越快。美聯儲加息縮表對下一步經濟增長形成了明顯的影響,而這次加息過程中,美國就業數據依然表現強勁,使得美聯儲加息的顧慮減少。美聯儲加息縮表對于全球的流動性具有一定的影響,大眾商品價格可能會出現一定的下跌,事實上近期原油、銅等大宗商品價格均出現比較明顯的下降。

                          歐洲央行近期也開啟了11年來首次加息進程,此次加息50個基點告別了負利率時代,對于經濟復蘇也形成一定的影響。歐洲央行和美聯儲在竭力避免因過快加息可能導致的經濟陷入衰退的情況出現,所以在加息的節奏上也會適當地進行控制。相對而言,我國通脹水平較低,當前我國面臨的主要問題是穩增長而不是抗通脹,這也使得我國在貨幣政策方面具有更多的靈活性,能夠保持流動性合理充裕,而不用跟隨美聯儲加息縮表。所以下半年A股市場面臨的流動性環境實際上是優于美股和歐股的,A股市場走出獨立行情的可能性依然存在。

                          回到A股市場,7月以來的市場調整本質上是對經濟復蘇預期的擔憂,部分地區疫情出現反復,對經濟修復不利。前期漲幅較大的“新半軍”,即新能源、半導體、軍工等行業也出現了獲利回吐,但是從下半年的尺度來看,隨著疫情管控措施調整,消費有望迎來恢復性上漲的機會,從而帶動經濟出現回升。雖然經濟復蘇的過程一波三折,不是一帆風順的,但是經濟復蘇的態勢依然是非常明顯,高景氣度的新能源板塊,包括新能源汽車、光伏、風電、氫能源以及受益于消費復蘇的消費白馬股有望聯袂反彈,帶動指數回升,結構性行情依然突出。在市場反復震蕩的過程中,建議投資者保持信心和耐心,配置優質龍頭股或者優質龍頭基金,等待市場回暖,F在市場不具備出現大幅上漲或者大幅下跌的條件,大概率會出現反復震蕩的走勢來消化多重因素的影響,通過配置優質股票或者是優質基金來應對市場波動是較好的投資策略。

                          今年以來,全球股市大多出現了下跌的走勢,特別是美股終結了過去十幾年大牛市的走勢,出現了明顯的下跌,尤其是科技股跌幅較大,這也反映出投資者的風險偏好在降低!巴洘o牛市”在歐美市場已經得到了應驗,而現在歐美面臨的高通脹,實際上是對過去幾年美聯儲、歐洲央行實施零利率甚至負利率以及無限量化寬松的政策有一定關系,現在的高通脹實際上是為過去幾年的過度寬松買單,在過度寬松產生資產泡沫之后,不得不通過收緊來控制高通脹,這也是必然的經濟規律。任何一輪放水都可能造成短期的繁榮,但并不是沒有代價,一旦出現資產泡沫可能會導致政策急劇收緊,從而將資本市場的表現推向熊市的邊緣,經濟增長也會受到影響。

                          新能源依然是當前景氣度比較高的行業,無論是新能源汽車銷量還是光伏、風電裝機量,今年都出現了明顯的增長,甚至新能源汽車銷量上半年實現了翻倍以上的增長,這在整體汽車銷量下降的情況之下是難能可貴的。新能源是受到疫情影響比較小的板塊,新能源替代傳統能源是大勢所趨,大力發展新能源是實現雙碳目標的必由之路,所以對于新能源龍頭股或者清潔能源基金依然可以重點關注。2020年我國提出雙碳目標,即2030年實現碳達峰,2060年實現碳中和,要想實現雙碳目標,大力發展清潔能源是必由之路,這也是我國實現能源自主權,大力發展自主可控的新能源的重要戰略,被譽為一場能源革命。通過配置新能源龍頭股或者是清潔能源基金來抓住碳中和的機會,是這幾年比較好的投資策略。從經濟轉型受益的方向來看,新能源和消費無疑是受益的兩大方向,建議投資者在市場震蕩調整的時候保持良好的心態,積極挖掘一些被錯殺的優質龍頭股或者是優質龍頭基金,耐心等待下一輪市場回升的機會。

                        (責任編輯:趙鵬 )
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